鋼鐵：湘潭無縫鋼管鋼市將總體偏強 薦13股
事件：1-2月份，全國房地產開發投資9854億元，同比名義增長8.9%，較去年同期加快5.9個百分點；房屋新開工面積增長10.4%，增速提高2.3個百分點；房企土地購置面積同比增長6.2%；商品房銷售面積同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。同時，1-2月中國粗鋼產量12877萬噸，同比增長5.8%。
1-2月房地產投資和新開工數據強勁，補庫存明顯，土地成交放大，“17年房地產投資與新開工不應悲觀”邏輯被逐步印證。我們認為房地產投資數據強勁表明了目前房企積極補庫存，其中三四線城市的去庫存的力度尤為突出，1-2月份非重點城市商品房銷售面積同比增長35.9%，較去年增速上升14個百分點。另外，房企土地購置面積自2014年11月以來首次正增長，說明了房企積極拿地。根據中原地產數據，2017年1-2月拿地最多的20大房企的總金額較2016年同比上漲75.4%，更多的供地為后續的補庫存打開空間。目前房地產的表現也逐步證明了我們2016年提出的“地產去庫存明顯，政策放開土地供應，房企拿地能力增強將積極補庫存，17年房地產投資與新開工不應悲觀”的這一邏輯。地產與基建將繼續拉動長材的需求。
環保限產疊加中頻爐退出，產量增加幅相對有限。1-2月隨著鋼價上漲，鋼廠盈利能力增強，生產積極性高漲。但由于供應受到環保限產、去產能、取締中頻爐等措施的影響，產量的增加略低于我們的預期。一方面，兩會期間，華北多地限產，唐山高爐開工率從2月下旬的79.88%，下跌至3月10日的76.22%，華北地區的產量有一定的收縮。另一方面，目前全國各地的中頻爐陸續清除中，我們預計最終將影響7500萬噸的鋼材產量，6750萬噸的建材產量，中頻爐產能的快速退出所帶來的供應需求，在限產的背景下難以快速彌補。鋼管
供需緊平衡，鋼材市場的將保持總體偏強。我們認為鋼鐵行業處于一個產能收縮，產量增加相對有限，下游需求旺盛的緊平衡狀態。供給端環保限產疊加中頻爐退出，下游需求1-2月房地產、基建、工程機械需求旺盛，汽車家電需求平穩，目前鋼材社會庫存加速下降，主要是長材庫存下降明顯，加之目前已經進入金三銀四的傳統鋼材需求旺季，我們認為鋼材市場的將保持總體偏強的走勢。鋼管
投資建議：我們繼續強烈建議超配鋼鐵板塊，建議關注將受益新疆1.5萬億固定資產投資的酒鋼宏興、西寧特鋼、*ST八鋼。重點推薦長材占比較高的河鋼股份、馬鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份，同時推薦行業整合先行者寶鋼股份，下一個行業整合龍頭鞍鋼股份，建議關注業績預期彈性大的柳鋼股份，以及有重組預期的新興鑄管、*ST韶鋼。同時推薦鋼鐵產業鏈上游，全球鐵龍頭鄂爾多斯。
